“Gã khổng lồ” Vanguard qua mặt các ngân hàng tạo lập lớn với các giao dịch thuật toán Forex

22:36 05/05/2020

Vanguard, quỹ quản lý tài sản trị giá 5.6 nghìn tỷ đô la, có kế hoạch bắt đầu sử dụng thuật toán máy tính (Algo) trong năm nay để giao dịch ngoại hối trực tiếp với các quỹ khác, tiết kiệm một số khoản phí trung gian mà đáng lẽ ra phải trả cho các ngân hàng tạo lập.

 “Gã khổng lồ” Vanguard qua mặt các ngân hàng tạo lập lớn với các giao dịch thuật toán Forex

Người đứng đầu bộ phận giao dịch ngoại hối của Vanguard trụ sở tại Mỹ, giao dịch khoảng 225 tỷ đô la mỗi tháng, nói với Reuters rằng quỹ này đang đàm phán với một số nhà cung cấp nền tảng giao dịch ngoại hối (forex platforms) về việc tung ra các thuật toán được thiết kế để tìm kiếm và giao dịch với các quỹ quản lý tài sản khác.

Andy Maack, người đứng đầu giao dịch ngoại hối tại Vanguard cho biết họ có kế hoạch bắt đầu giao dịch với những thuật toán như vậy vào cuối năm nay.

Tuần trước, Vanguard cũng là một trong ba tổ chức đầu tư đã thực hiện các giao dịch đầu tiên trên một nền tảng mới, FX HedgePool, cho phép họ giao dịch hoán đổi ngoại hối (FX swaps) trực tiếp với nhau cho nhu cầu hedging tiền tệ cuối tháng của họ.

“Việc này sẽ giúp cắt giảm phụ thuộc vào các ngân hàng. Nó sẽ không thay thế vai trò của các ngân hàng, nhưng sẽ cung cấp cho các nhà quản lý quỹ các nguồn thanh khoản mới” ông Maack nói trong một cuộc phỏng vấn.

Người đồng sáng lập FX HedgePool, Jay Moore, nói rằng cơ sở hoán đổi mới đã đi vào hoạt động vào thứ Sáu – thực hiện nhiều giao dịch trên tỷ giá EUR/USD – nhưng từ chối bình luận về tên của các quỹ quản lý đầu tiên thực hiện giao dịch.

Các ngân hàng đóng một vai trò trung tâm trong việc vận hành ngành công nghiệp ngoại hối trị giá 6.6 nghìn tỷ đô la một ngày bằng cách sử dụng bảng cân đối kế toán và công nghệ của họ để liên kết người mua và người bán, kiếm được một khoản phí “spread” trên mỗi giao dịch. Các ngân hàng lớn nhất, nắm giữ gần một nửa giao dịch ngoại hối trên toàn thế giới, đã kiếm được tổng cộng 16.3 tỷ đô la doanh thu từ giao dịch ngoại hối trong năm 2018, dữ liệu từ Coalition cho thấy.

Nhưng nhiều nhà đầu tư lo lắng rằng việc chuyển tất cả các vị thế của của họ cho các ngân hàng khiến họ phải cung cấp quá nhiều thông tin. Họ sợ rằng các ngân hàng có thể đọc được các mô hình giao dịch và sử dụng thông tin đó để giao dịch chống lại họ hoặc đưa ra các mức giá tệ hơn.

Do đó, các nhà quản lý quỹ rất muốn giảm tác động đến thị trường của họ bằng cách chia nhỏ các giao dịch của họ đến các đối tác khác nhau. Họ cũng có thể giảm chi phí giao dịch bằng cách cắt giảm phí chênh lệch (spread) mà đáng nhẽ ra phải trả cho các ngân hàng.

Những nỗ lực trước đây nhằm thúc đẩy các nhà quản lý quỹ giao dịch trực tiếp hiện gặp khó khăn vì các nhà đầu tư thường lưỡng lự khi tham các sàn giao dịch mới cho đến khi có một lượng giao dịch tương đối đã được thực hiện.

Nhưng động thái của Vanguard là một dấu hiệu cho thấy giao dịch đối tác đến đối tác (peer-to-peer) đang dần được chú ý. Những cải tiến trong công nghệ và mối quan tâm ngày càng lớn đến doanh thu từ ngoại hối ở một số ngân hàng đang khuyến khích những người trong cuộc thử nghiệm các mô hình mới.

Các quy định mới như MiFID II ở Châu Âu cũng yêu cầu các nhà quản lý quỹ chứng minh các giao dịch được thực hiện ở mức giá tốt nhất.

Các giám đốc điều hành trong ngành cho biết Vanguard phù hợp hơn với mô hình peer-to-peer, bởi vì nó sẽ thực hiện các giao dịch thường xuyên, có thể dự đoán được để bảo vệ các danh mục đầu tư thụ động của họ gồm chứng khoán và trái phiếu. Còn các nhà đầu tư giao dịch ngoại hối trực tiếp mà không có trạng thái hedging nào sẽ có thể gặp thử thách để phù hợp với các nhà quản lý quỹ khác.

Nhiều thuật toán hơn!

Các thuật toán đóng vai trò ngày càng quan trọng trong thị trường ngoại hối giao ngay – các nhà quản lý quỹ đã tăng gấp đôi tỉ lệ giao dịch sử dụng thuật toán của họ trong sáu năm qua lên 27%, theo ghi nhận của Greenwich Associates.

Maack cho biết Vanguard đã sử dụng các thuật toán tìm kiếm các đối tác buyside khác khi giao dịch trên các nền tảng do ngân hàng điều hành nhưng giờ họ sẽ sử dụng chúng trên các nền tảng multi-dealer, bao gồm EBS, 360T và FxAll của Refinitiv.

Ông từ chối cung cấp dữ liệu về thị phần giao dịch ngoại hối của Vanguard với các quỹ khác nhưng nói thêm: “Chắc chắn nó đang phát triển. Chỉ vài năm trước thôi nó thậm chí còn không tồn tại.”

Bên cạnh những nỗ lực của chính những quỹ này, một số công ty start-up khác cũng đang cố gắng phá vỡ sự thống trị của ngân hàng.

Chẳng hạn, Siege FX có trụ sở tại London đang xây dựng một hệ thống phù hợp giúp kết nối một nhà quản lý quỹ có nhu cầu trao đổi tiền tệ với một nhà quản lý quỹ khác.

FX HedgePool tập trung vào các giao dịch hoán đổi lợi nhuận thấp mà các nhà đầu tư sử dụng để bảo vệ các danh mục đầu tư thụ động của họ. Dịch vụ chỉ dành riêng cho thành viên này được đồng sáng lập bởi Moore đến từ New York, một cựu giám đốc của Brown Brothers Harriman và State Street.

Moore nói rằng trọng tâm của họ là các giao dịch hoán đổi cuối tháng đồng nghĩa với là việc thu hút một loạt các nhà quản lý tài sản tìm đến dịch vụ của mình trước khi sản phẩm ra mắt là không cần thiết.

“Chúng tôi không cần số lượng khách hàng đại trà. Chúng tôi cần một số lượng nhỏ những người dùng phù hợp” Moore nói.

Dù vậy, khả năng cung cấp thanh khoản và giá cả tốt hơn sẽ giúp các ngân hàng duy trì sự thống trị của mình trong ngành kinh doanh ngoại hối.

Các ngân hàng cũng sẽ giữ một chức năng quan trọng trong các giao dịch peer-to-peer bằng cách đóng vai trò là đối tác tín dụng, do FX được giao dịch song phương chứ không phải trên các sàn giao dịch. Ngân hàng Standard Chartered là nhà cung cấp tín dụng của FX HedgePool.

“Ngân hàng sẽ luôn có một vai trò nhất định. Chúng tôi muốn điều chỉnh các nguồn thanh khoản của mình để có thể chuyển đổi giữa các nhóm người mua và người bán khác nhau và che đậy tốt hơn cho vị thế của các nhà đầu tư.

Theo Reuters.

Trả lời

Thư điện tử của bạn sẽ không được hiển thị công khai. Các trường bắt buộc được đánh dấu *